海金格IPO：核心技术情况被追问实控人和高管股东齐套现

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　　（原标题：海金格IPO：核心技术情况被追问实控人和高管股东齐套现）

　　2022年9月21日，北京海金格医药科技股份有限公司（下称：海金格）收到罚单，因非法聘用外国人,被处以罚款一万元的行政处罚。巧合的是，海金格核心技术人员之一LIYING SUN也于2022年9月离职，离职原因系个人原因。

　　2024年12月31日，北交所已向海金格发出第三轮问询函，交易所也继续追问了海金格核心技术的相关情况，截至目前海金格及其保荐机构中信建投尚未做出回复。

　　海金格自2006年成立以来，一直致力于为制药企业、新药研究机构和医疗器械企业提供高质量、高效率的一站式临床CRO服务，公司的服务贯穿临床试验的全周期，包括临床试验运营服务（“CO服务”）、临床试验现场管理服务（“SMO服务”）、数据管理与统计分析服务、医学咨询服务、第三方稽查服务、注册服务、药物警戒服务（“PV 服务”）和eCTD软件产品与服务等。

　　据招股书，2021年至2023年（下称：报告期），海金格营业收入分别为33,520.92万元、43,417.25万元、44,614.87万元，净利润分别为1,226.60万元、4,242.47万元、5,566.25万元，营业收入及净利润保持增长态势。

　　海金格在招股书中选择的同行业可比上市公司分别为泰格医药（300347）、诺思格（301333）、普蕊斯（301257）。

　　普蕊斯是国内领先的临床试验现场管理服务组织，为国内外制药公司等客户提供包括前期准备计划、试验点启动、现场执行、项目全流程管理等服务，实现临床试验现场管理外包的一站式服务。

　　报告期各期，海金格的毛利率分别为37.52%、38.82%、39.76%。海金格认为，报告期内，公司毛利率水平高于普蕊斯，与泰格医药、诺思格相近，毛利率水平的差异主要由业务结构的差异所致，普蕊斯的主营业务为毛利率相对较低的SMO服务（2023年普蕊斯SMO服务占营业收入100%）。

　　报告期内，海金格SMO服务的毛利率分别为33.03%、35.26%和37.11%，毛利率保持稳步上升。同期普蕊斯的毛利率仅为26.08%、27.29%、30.41%，虽然也处于上升趋势但远低于海金格的毛利率。

　　值得注意的是，普蕊斯还是海金格的外包供应商。

　　据海金格2023年公转书，2020年至2022年1-8月，其向普蕊斯采购外包服务金额分别为33.96万元、37.50万元、218.05万元。

　　公开资料显示，海金格于2021年扭亏，公司在2020年还处于亏损状态。据公转书，公司2020年营业收入22,862.67万元，净利润-7,471.55万元。此前，海金格2018年度及2019年业绩也未达预期。

　　2017年，海金格实控人齐学兵以25.91元/股的价格转让股份，引入了投资方共青城顺天仁达投资合伙企业（有限合伙）（下称：顺天仁达）、共青城顺天华盈投资合伙企业（有限合伙）（下称：顺天华盈，顺天仁达和顺天华盈均为顺天系基金）和上海方和投资中心（有限合伙）（下称：方和投资），投资方出资共计1,000.126万元，并约定了关于业绩对赌等特殊权利条款。本次对赌失败后，各方于2029年12月30日签署补充协议，实控人齐学兵分别以0元的价格向顺天系基金和方和投资各转让170,400股公司股权，转让完成后顺天系基金和方和投资各持有公司1,095,400股股权，各占公司总股数的10%。

　　在此之后，海金格股价一路水涨船高。

　　2020年4月，海金格增资引入了大客户乐普医疗（300003），此时的每股价格已经达到45.65元/股。

　　2020年9月，顺天系基金以主体苏州顺天义达股权投资合伙企业（有限合伙）按照45.65元/股从齐学兵手中受让了65,717股股份，转让款合计300.00万元。

　　2021年3月，齐学兵分别将其所持海金格8.7632万股股份、3.8339万股股份、0.5477万股股份以91.29元/股的价格分别转让给苏州盛泽熔拓瑞丰创业投资合伙企业（有限合伙）、苏州盛泽熔拓创业投资合伙企业（有限合伙）、南通熔拓景程创业投资合伙企业（有限合伙），转让款分别为800.00万元、350.00万元、50.00万元，两次交易实控人齐学兵共套现1,500.00万元。

　　顺天系基金也选择在海金格IPO前“落袋为安”。

　　2022年6月，顺天仁达、顺天华盈分别将其持有的海金格225,110股、91,826股股份以2,485.94万元、1,014.06万元转让给枣庄泰雅语松二号股权投资合伙企业（有限合伙），转让款合计3,500.00万元。

　　同月，北京金灿华投资管理中心（有限合伙）（下称：北京金灿华）将其持有的海金格87,384股股份以965万元的价格转让给仙桃人合嘉泽股权投资合伙企业（有限合伙）（下称：人合嘉泽）；王璐璐、郑凯、郎帼娜分别将其持有的海金格4.6997万、3.6946万、3.6946万股股份以519万元、408万元、408万元的价格转让给人合嘉泽。

　　北京金灿华是海金格的员工持股平台，王璐璐、郑凯、郎帼娜均系海金格高管，除了直接持股外，也均持有北京金灿华股份。

　　证券之星估值分析提示泰格医药行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示乐普医疗行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差，综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示泰格医药行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理。更多

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　　证券之星估值分析提示诺思格行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示中信建投行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理。更多

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